张坤茅台拿了多久，茅台5天大跌5500亿公募一哥张坤为啥被骂惨

牛基易方达中小盘（110011）近日公告，自2021年2月24日起，为了基金的平稳运行，保护持有人利益，暂停申购及转入。 该基金由公募一哥张坤掌舵，他自2012年9月28日掌舵起，截至2021年2月23日，累计任职8年150天，创造了783.49%的业绩，年化收益率为29.5%，排名前1%，期间最大回撤为30.66%，由此基成名。 张坤是深度价值投资者，一度被评为国内的巴菲特。最能说明这一点是2013年二季度开始重仓茅台，整整持有了8年，至今茅台已经居该基金第一重仓股，同时10大重仓股中还有前4大重仓股全部为白酒！ 张坤虽然现在名满天下，但是在2016年之前，因为市场风格原因，一直不显山露水，坐了不少年的冷板凳。但是2016年白酒飙升后，易方达中小盘的排名快速攀升，走上封神之路。截至2021年底，易方达中小盘规模已经攀升至401亿元，高居主动型基金前茅。 其实早在年初股票买好股，基金选好基！再荐一只牛基，帮大家穿越牛熊 中推过张坤的基金，那会涨幅还很一般，在白酒已经涨了不少的情况下依然推荐去买张坤的基金。 从去年推荐后磨了大概一两个月的时间开始走上了翻倍的道路。执掌的易方达蓝筹也是近一两年份额暴增。那会跟着走的小伙伴基本都赚得盆满钵满，即使近期出现再大的调整幅度也可以无视了。 近期消费白酒大跌，好多人开始质疑白酒，甚至一度把之前的男神张坤推下神坛。其实大家不要太在意抱团这事儿，公募基金对茅台没超配。从交易结构的角度看，茅台里有信仰的资金太多，导致下跌没什么卖盘，从而资金一买就涨。至于抱团，只要景气度持续，抱团不可避免。就跟高端白酒目前的景气度一样，只要景气度维持，跌不了多少的。至于什么估值水平去布局，需要看每个人的预期收益率。 现在中小盘已经限制申购，现在来看估计易方达蓝筹精选离限制申购也不远了，之前已经从限制大额到当日限买5000，再到现在购买上限已经到了2000。如果现在赎回的话，就没有再买的机会，如果是定投的如果额度不大的话还可以继续定投，如果想一次性买的话可以考虑同公司的萧楠的易方达瑞恒灵活配置混合（001832）。 今日在几大利空消息下，抱团股继续暴跌，其中白酒板块跌幅居前。离岸市场方面，香港财政司长表示，计划将股票交易印花税由0.1%提高至0.13%；海外市场方面，美国长端利率上行叠加通胀预期走高，开盘即大跌，后来联储主席发表鸽派讲话后才有所回升。普通投资者真心不容易，本来国内的投资环境已经足够纷繁复杂，现在连海外市场的消息都会不时造成冲击，包括茅台在内的核心资产连续大跌，对投资者的信仰构成极大考验。 利空消息有可能最终被验证对投资逻辑产生不利影响，也有可能只是消息，但是在本来就已经比较悲观的市场预期下，资金开始用脚投票，不管是估值近百倍的抱团股，还是估值十倍的周期股，都是先减了再说。对于上述的几条利空，印花税上调、美国利率走高都不是决定性因素，投资最终还是看逻辑和基本面，不会说印花税上调万分之三就破坏了配置港股的逻辑，实际上杀伤力最大的风险还是一直在说的公募基金负反馈，但同时也带来了白马股的投资机会。 2020的行情已不再有，投资机构化、研究圈层化的时代已经到来，让专业的人做专业的事。 投资路不易，关注@投资奶爸让投资变得更容易。

我个人觉得是因为他名下的很多基金在这几天跌值太大了，因为他名下的很多基金都持有白酒的重仓股，所以说随着茅台大跌，很多买它基金的人也都亏损了很多，因此才会被骂。首先，随着现代社会的发展，购买基金对于年轻人甚至是其他年龄的团体来说，逐渐成为了一个浪潮。甚至是在吃饭聊天的时候，也会有很多人聊起来基金。但事实上真正会理财基金的人少之又少，除非是那些专门学习金融专业的人。但是对于这些基金其实也懂得不多，所以说大部分的人买基金其实都是看运气，都是去冒着很大的风险的。所以买基金的时候只能够跟着一些比较有影响力的基金经理买他们的基金，把钱放到他们那里，让经理为你赚钱，这样来说交给一个专业的人会更放心一点，所以说这就是现在基金的体系，于是很多的人都开始购买基金，通过基金经理的操纵和股市的涨跌来获取收入。其次，我本人在支付宝上面也购买了基金，其实我认为买基金其实也不是一件坏事，因为我如果我们有很多的闲钱的话，一起放在银行还不如用来购买一些低风险的基金，因为现在的基金还是比较稳定的。但是还是不要投入太多，那样你亏损的也会越多，如果说就正常投入自己能接受的一些钱放在基金里面，其实很大概率都是能够有一定的收益的。而且就算亏了也不会自己有太大的困难。所以说购买基金的时候一定要量力而为那样，既能够放开也能够收手，不会影响到自己平常的生活和学习，这样其实就是很好的行为。最后，我想说的是，其实我本人也购买了张坤的基金，比如说易方达蓝筹，其实还是一直比较乐观的，随着刚过年开盘这几天是形势依然不好，但是我相信如果能够坚持，后面肯定会有起色的，因为基金的操作毕竟不是一日两日就能够有很多的收入的，它更加讲究的是一个长期持有的过程，任何一个有能力有经验的基金经理也不可能让你在短短几天就能够有很大的收入，而且其实这都是有一定的风险的，只要能够看清形势，然后坚持稳定住自己购买的基金，还是能够有所改观的，网上的喷子其实本来就是有很多，基金大涨赚钱了很多人就去夸，但是一旦跌的有点多了就又去骂，这其实都是很正常的现象，所以说我们应该要理性看待。

上一期写了朱少醒（详见昨天跟别人辩论到半夜，朱少醒到底是大宗师还是九品高手？），这一期我们聊聊张坤。 近五年傲人的收益加上1200个亿的管理规模，让张坤封神了。 从没见过有哪个基金经理有张坤这样的礼遇，粉丝疯狂地追捧，仿佛 娱乐 明星一般。 那么，张坤封神，靠的是实力还是运气呢？ 我在选基金的时候第一个要排除的就是靠运气取得高收益的。 有两种基金的嫌疑最大，一种是基金经理管理时间短的，根据“飞镖理论”（详见我的一篇问答：市场基金那么多，怎么选择基金产品获得最大的收益呢？），管理时间越短，运气的影响越大，所以五年以内的基金经理我是基本不研究的。第二种就是撞风口的。尤其各种行业类的基金经理，比如葛兰等。医药牛了，葛兰就牛了。 张坤是重仓消费的，他的收益到底是实力获取还是消费的风口撞到了他身上呢？ 我们从一些蛛丝马迹中去找找答案。 张坤是从2012年9月28日接班何云峰开始管理易方达中小盘混合的（管理时间最长，数据最多）。 临近国庆长假，调仓已来不及，我们看看12年三季度的十大持仓情况。 我们发现何云峰的持仓集中度不高，行业也比较分散。 张坤接手之后的四季度。 除了清仓洪涛股份以外，动作不大。 时间来到了13年，从二季度开始，茅台第一次出现在了张坤的十大持仓中，且一直持续至今。 也是从13年开始，消费股在张坤的持仓中占比越来越高，持股集中度也越来越高。 到13年四季度，消费类的股票就占了他前十大持仓中的八席。 也就是说，从13年开始，张坤就把宝押在了消费上。 那么从13年开始之后的几年，张坤的业绩怎么样呢？ 我们发现，在消费股起飞前的三年，张坤的业绩乏善可陈。 在张坤苦苦等待了三年之后，16年开始，以茅台为代表的消费类股票开始飙涨。 随之飙涨的还有张坤的业绩。 事情很明显，张坤的研判并不准，而是早了三年！ 我们再看看换手率和择时能力。 张坤的换手率不高，有人就说这是张坤价值投资的证明，我不这么认为。 换手率低只能说明他喜欢中长线投资，而我们本质上需要的不是一个做中长线的选手，而是一个赚钱的选手，不是吗？ 再看择时能力。 择时的迹象不是很明显，有过几次小的择时，也算不上高明。 很多人津津乐道的是张坤坚定地持有了茅台8年，但事情的其中曲折却没有认真研究过。 说说我的结论： 1.市场对基金经理的要求很高，张坤绝不会是算好了三年之后消费股会起飞，从而先建好仓位等待。他建仓之所以早了三年，绝对是他把风口判断早了。 2.幸好，张坤煎熬了三年没有被市场淘汰，终于等来了风口。他活过来了，并且被粉丝封神。 3.假如从现在开始，接下来的几年茅台类的股票需要用震荡甚至下跌来消化高估值，张坤会很难做。风格漂移会失去很多追随者，况且1200亿的大船想掉头也很难。风格不变，收益会下滑，曹名长的今天搞不好就是他的明天。 4.虽不宜重仓，但整体而言，我对张坤还是肯定的。茅台就在那儿，谁都可以买，而张坤买了，并且是坚定的持有，这一点很多基金经理就做不到。 5.从2017年，他也开始涉猎医药股，希望他能不断扩大自己的能力圈，这样收益会更稳定。 下面是张坤20年四季报的截图。 （我敢说，很多人从没有看过自己基金的定期报告） 他还是很诚恳的，能认识到自己的不足。 我的系列文章写明星基金经理的缺点，不是为了去否定他们，而是为了对自己的基金持仓加深了解，做到心中有数，不盲目。 新一期分析张坤的文章已上线，针对大家争议最大的几个问题做了解答。扒完张坤我们接着扒留言中呼声最高的 曲扬 。