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1、净利是华润啤酒10倍，青岛啤酒6倍，百威如何成长为啤酒之王？
据媒体报道，全球啤酒龙头百威英博的亚洲区业务7月5日将在香港公开招股，预计募集资金在652亿到766亿港元之间。百威亚太如果成功挂牌上市，将会是香港2019年度至今最大的IPO，对于喜爱啤酒的消费者而言，一定对于百威啤酒不会陌生。这家诞生于1876年的美国啤酒品牌，横跨了三个世纪，完成了称霸全球啤酒行业的壮举，
百威不仅在全球能称王，在亚太地区也是无可争议的龙头。我们来首先看看百威与我国啤酒两大龙头华润啤酒和青岛啤酒的数据对比，净利是华润啤酒10倍，青岛啤酒6倍，百威如何成长为啤酒之王？由于百威的招股书财务数据为美元，笔者这里以6.86的汇价做了处理。从上图可以看到百威亚太2017年营收为534亿元，比华润和青岛要分别高出79%和103%，
到了2018年，百威亚太就要比华润和青岛高出82.4%和118%。从体量上来看，百威亚太营收为青岛啤酒的一倍有多，而且增速在扩大，净利是华润啤酒10倍，青岛啤酒6倍，百威如何成长为啤酒之王？数据来源：华盛证券如果说百威与华润和青岛的营收差距还不够大，那么净利润差距就非常大了。从2018年的数据来看，百威亚太实现净利润96.66亿元，同比增长超30%，
相比华润啤酒的9.77亿，百威亚太是它的9.89倍；相较于青岛啤酒，则百威是其6.8倍。净利是华润啤酒10倍，青岛啤酒6倍，百威如何成长为啤酒之王？数据来源：华盛证券毛利，是收入与相对成本之间的差额，是净利润的基础，毛利率，直观反映公司产品或服务的盈利能力，是机构或是投资者在分析公司时，高频使用的财务指标。
从上图可以看到百威亚太的毛利率从2017年到2019年Q1稳定在55%左右水平，而青岛啤酒大概在40%水平，华润啤酒则为更低的35%水平，在同一个行业里面，百威亚太能够做到规模比对手大，长期保持更强的盈利能力，原因何在？这让我想到了巴菲特老爷子讲的“护城河理论”：巴菲特曾形象地将企业的品牌、消费者黏性、销售模式创新、成本控制等核心竞争力比作护城河。
那么百威具备吗？啤酒龙头是怎样修炼成的一、百威有着重视品质的企业文化1970年的时候，美国啤酒业处于非常景气的阶段，当年全美啤酒产量1.22亿桶，百威份额约18~20%。龙头的份额如此之高，自然引来了竞争对手的眼红，当时美国市场老二叫喜多兹，为了追上百威，用了多重手段来降低成本。比如工艺上用更便宜的原料如酒花提取物代替新鲜酒花、加入玉米淀粉替代麦芽、缩短酿酒周期等，
净利是华润啤酒10倍，青岛啤酒6倍，百威如何成长为啤酒之王？位于美国圣路易斯的百威博物馆屋漏偏逢连夜雨，1973年正是两家竞争最激烈的时候，原材料却持续涨价，大麦酒花稻米等价格上涨34%；OPEC石油禁运及禁运解除后能源价格也上涨了。百威保持原有的制作工艺，当年销量创下历史新高，但是由于成本大幅高于喜多兹，股价跌了一半以上，
喜多兹却美滋滋地股价持续上涨。但是故事的结局还是符合规律的，喜多兹由于曝出多项质量丑闻，销量大幅下滑，而百威的市场份额则进一步提升至24%，从上面的历史故事来看，百威的质量是其护城河之一，像传闻中百威的啤酒瓶、瓶盖、橡皮垫圈等，全部交给收费高昂的外资企业定做。而且，为了执行这些苛刻的标准，百威公司一次就扔掉了内压不达标的五百多万个啤酒瓶，一次倒掉因二氧化碳纯度不够的啤酒上万升，而这些缺陷按我国国内标准衡量，丝毫不影响产品的优质品率。