贵州茅台集团营销方案落地，中信证券上调贵州茅台目标价至1200元。本来是茅台——经销商，如今中间多了一道，茅台——茅台营销公司——经销商，茅台营销公司要卖茅台，茅台上市公司主体也要卖茅台，虽然说茅台营销公司说是专门针对团购、商超等终端客户，但是上市实体也要销售。
1、茅台集团设立营销公司与上市主体分利润，对贵州茅台的冲击究竟有多大？
对贵州茅台的冲击短期内看不出来，但是对于净利润的剥离是看得出来了。从两方面看：其一，多个渠道多个分利对手，本来是茅台——经销商，如今中间多了一道，茅台——茅台营销公司——经销商。这势必剥离一部分利润，其二，同业竞争。茅台营销公司要卖茅台，茅台上市公司主体也要卖茅台，虽然说茅台营销公司说是专门针对团购、商超等终端客户，但是上市实体也要销售，
这就是同业竞争。当然这种分利并不影响茅台总体业务的扩张，毕竟，由于消费者购买力增长，茅台这种酒需求反而会上升，比如原来高净值人群喝得起，随着整体收入提升，中产阶级也开始有人消费茅台。这就是茅台销量上升的原因，而且由于茅台一直限制产量，其实分层取酒，今年的产量依托于过去大约五年前备货量，因为茅台“一年生产、七次精酿、三年贮存、五年出厂”，然后以酒兑酒。
所以今年的产量，实际上体现的是2014年，产量当然是逐年递增，但是茅台也有大小年，有几年产量飙升，股价飞涨，有几年不温不火。大约一轮周期是十年，比如07-08年茅台火爆，大家都知道什么都涨价，那么那个时候存酒到13年-14年，茅台就进入了一个冷却期。而到18年-19年又开始一个繁荣期，总体上产量一直在上升，阶段性的有人因为通胀而收藏茅台酒。
也有经销商周期性的囤货和清库，营销公司会一定程度上打乱这种固有体系，并不是说一定不好，而是说增加了很多不确定性。毕竟茅台一直也不需要营销，因为这是少有的几家以产定销的企业，个人的看法是，最好根据“奥卡姆剃刀”原理，如无必要勿增实体。实际上茅台营销公司成立的意义并不大，茅台集团还会出现一个同业竞争，打乱现有竞争性的价格体系，毕竟如今的价格没有内部价，而茅台营销公司必然需要一个内部价，否则利润如何体现？因为其必然需要遵照固定的定价原则，
2、中信证券：贵州茅台集团营销方案落地，上调目标价至1200元，对此你怎么看？
谢谢邀请。贵州茅台集团营销方案落地，中信证券上调贵州茅台目标价至1200元，我的看法如下：1.落地后的营销方案超市场预期，从方案首次公开提出到最后落地，历时三个多月，据悉茅台公司方面，在此期间充分征询了各方意见，充分体现了上市公司、中小股东意见，如何规避大股东和中小股东争利问题解决方案，堪称上市公司治理范本。
2.最后落地的营销方案，既尊重了上市公司、中小股东利益，又充分利用了大股东在行业的资源、渠道优势，是一个多赢的方案，3.短时间内，贵州茅台股价能否达到1200元/股，和贵州茅台酒能否在这轮牛市中冲刺3000元/瓶一样，其实和我们绝大多数消费者没有很大关系。认为茅台酒便宜的，就选择就消费；如果茅台公司可以持续健康发展的，就建仓就持仓——任何投资，注意风险，管理好自己的流动性，
4.如果贵州茅台股价达到1200元，市值则可达到15072亿元。如果贵州茅台理性PE在20倍左右，则要求贵州茅台净利润达到753.6亿元，和2018财年的352亿元，还有较大空间；如果认可贵州茅台30倍市盈率，利润则只需要502亿元，5.综合白酒板块其他品种表现，所长认为，贵州茅台PE低于15倍的时候，机会大于风险；超过25倍的时间，应以休息为主；超过30倍的时候，风险大于机会。
6.很多网友批评贵州茅台，认为中国需要的是更多的科技公司，而不是酿酒公司，其实这是不对的，贵州茅台的崛起，是大国崛起的一个代表而已，退一万步说，今年上半年，贵州茅台纳税占贵州省18.6%，假设是10%的阶层消费了茅台酒，那等于是财富的再次有效分配。7.不论是收藏茅台酒，还是投资茅台股票，所长建议关注以下几个风险点：A.市场到底能够承受多高价位的茅台酒，临界点在哪？现在茅台酒的金融属性明显被过度放大，收藏的比消费的多，市场存量巨大；B.重视茅台酒的周期性，茅台酒的下一个周期什么时候来临？C.茅台公司在大力整治渠道的同时，又在开辟新的销售渠道，是否会达到预期效果？D.普茅（飞天茅台酒）市场认知度、认可度已经根深蒂固，如何开拓以陈酿为代表的中端市场？如何有效拓展以年份酒为代表的高端市场？E.既去年下半年生肖纪念酒大跌之后，今年上半年面世的几块纪念酒，市场反响一般，如何通过产品赋能？如何打好文化茅台这张牌？总之，贵州茅台上市后近二十年的惊艳表现，没有让股民失望，贵州茅台酒大半个世纪的匠心酿造，没有人酒友失望。