五粮液集团有限公司盈利能力分析，五粮液公司2007年实现销售收入252亿元2006年底对2007年的销售

230亿元

从经销商方面分析五粮液开票价509指导批发价629 利润120 实际利润低些茅台 开票价499 实际批发750 利润251 实际利润比公司指导利润还高另外老子告诉你这个孙子五粮液去年利润70多个亿中国白酒第一面 五粮液集团哪里存在盈利问题

企业盈利能力分析指标主要包括： （1）销售利润率 销售利润率是指净利润与营业收入的百分比，其计算公式为：销售利润率 = 净利润 ÷ 营业收入。 该指标反映每1元营业收入带来的净利润是多少，表示营业收入的收益水平。前面我们讲到过毛利率，毛利率代表的是每1元营业收入带来的直接利润（毛利）是多少。毛利在减掉各项期间费用（如管理费用、销售费用、财务费用等）以及其他各项损失和税金后，就是净利润。销售利润率就是分析净利润占营业收入的比重，它已经考虑了所有的支出和损失，从而反映营业收入产生最终净利润的能力。 （2）净资产收益率 净资产收益率是指是净利润与公司净资产的比率，它反映净资产（即股东权益）收益水平，指标值越高，说明投资者投入的资本带来的收益越高。其计算主要根据《公开发行证券公司信息披露编报规则第9号――净资产收益率和每股收益的计算及披露（2007年修订）》。 （3）销售费用率和管理费用率 销售费用率是指公司的销售费用与营业收入的比率，即销售费用率 = 销售费用÷ 营业收入。它体现企业为取得单位收入所花费的单位销售费用，或者销售费用占据了营业收入的多大比例。

从营业状况分析:营业收入额对应主营业务利润,营业利润,利润总额,净利润 四项指标的百分比的盈利指标. 营业收入对应的成本费用指标:主营业务成本,销售费用,营业费用,管理费用,财务费用. 资产类指标对应利润类的指标,如净资产收益率等

主营利率和负责比是否有所下降

股票

通过报表分析其各种盈利指标就可以了，比如： （一）销售利润率 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入 分析说明： （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。 （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。 （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。 （二）资产利润率 资产利润率=净利润÷总资产 分析说明： （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。 （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。 【注意】驱动因素以及因素分析 （三）权益净利率 财务比率 分析说明 权益净利率=净利润/股东权益 权益净利率的分母是股东的投入，分子是股东的所得。对于股权投资人来说，具有非常好的综合性，概括了企业的全部经营业绩和财务业绩。

企业盈利分析思路盈利能力的分析应包括盈利水平及盈利的稳定、持久性两方面内容。企业盈利能力分析中，人们往往重视企业获得利润的多少而忽视企业盈利的稳定性、持久性的分析。实际上企业盈利能力的强弱不能仅以企业利润总额的高低水平来衡量。虽然利润总额可以揭示企业当期的盈利总规模或总水平，但是它不能表明这一利润总额是怎样形成的，也不能反映企业的盈利能否按照现在的水平维持或按照一定的速度增长下去，即无法揭示这一盈利的内在品质。所以，在分析企业盈利能力时，针对影响企业获利能力的财务因素、质量因素展开重点分析的同时还要详细地分析客观因素，例如：国家宏观税收政策、企业自主创新能力、员工培训力度以及诸如市场占有率、顾客满意度等等影响企业获利能力的其他重要因素。

通过报表分析其各种盈利指标就可以了，比如： （一）销售利润率 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入 分析说明： （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。 （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。 （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。 （二）资产利润率 资产利润率=净利润÷总资产 分析说明： （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。 （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。 【注意】驱动因素以及因素分析 （三）权益净利率 财务比率 分析说明 权益净利率=净利润/股东权益 权益净利率的分母是股东的投入，分子是股东的所得。对于股权投资人来说，具有非常好的综合性，概括了企业的全部经营业绩和财务业绩。

毛利率才12.6%，除非这个公司是从事类似于代理销售的业务，否则毛利已经低了。再看净利率才2%不到，似乎盈利能力不行啊。资产净利率和净资产报酬率来看，从某种程度上说，就比存银行好不到哪里。

毛利率12.60%，说明产品加价率不高，或者成本较高。说明公司产品没有核心竞争力或者新产品上市较少，另一方面，因规模的限制导致采购成本居高不下。净利率1.85%，说明费用率是12.60-1.85=10.75%，呵呵，毛利率赚的那点钱，又都让费用吃掉了。降低销售费用、管理费用、市场费用、财务费用等也是提升企业盈利的一种途径。

盈利能力分析：1、核心指标1）资本金利润率＝利润总额／资本总额又称资本收益率，反映资本金的盈利能力2）销售净利润（营业净利润）＝净利润／销售收入反映每1元收入实现多少净利润3）营业利税率＝（利润总额＋销售税金）／营业收入反映每1元营业收入实现多少利税4）成本费用利润率＝利润总额／成本费用总额考察企业成本费用与利润的关系，说明1元成本实现多少利润5）资产报酬（收益）率（生产率比率）＝（净收益＋利息费用＋所得税）/ 资产平均总额考察企业运用全部资本的收益率，衡量资产运用效率的高低6）边际利润率（临界收益率）＝1－变动成本率 ＝边际贡献／销售收入＝单位边际贡献／销售单价边际贡献总额=销售收入总额-变动成本总额单位边际贡献=销售单价-单位变动成本考察边际利润变动对销售利润的影响程度7）流动资产利润率＝利润总额／流动资产平均占用额考察流动资产占用与利润的关系8）固定资产利润率＝利润总额／固定资产平均余额考察固定资产占用与利润的关系9）净收益与销售额比率＝（净收益＋利息费用）／销售收入反映每一单元获得的收益额，说明企业获利能力10）所有者权益与销售额比率＝所有者收益／销售收入观察每一单元销售的资本实力11）费用水平变动速度＝（报告期费用水平－基期费用水平）／基期费用水平考察企业费用水平变动趋势12）销售成本、费用率＝成本费用总额／销售收入考察每1元销售收入耗费成本、费用多少13）权益系数＝资产总额／所有者权益总额＝ 1/ 所有者权益总额 / 资产总额 ＝1÷（1－负债比率）考察资产总额是所有者权益的几倍14）权益报酬（收益）率＝净资产／所有者权益是美国杜邦系统财务指标体系中最有代表性、综合性的收益性指标。考察投资取得的报酬2、股份公司指标1）普通股权益报酬率＝（净收益－优先股股利）／平均普通股权益衡量普通股的获利能力2）普通股每股收益额＝（净收益－优先股股利）／普通股股数反映普通股每股所获盈利额3）股票价格与收益比率＝普通股每股市价／普通股每股收益额反映每股市价相当于每股收益的倍数，衡量市价的合理性4）每股股利＝已分配普通股利总额／普通股股数反映普通股每股获利数5）股利分派率＝每股现金股利／每股收益额考察企业分派的股利占每股净收益的比例6）证券收益率＝利息（股息）＋证券面值期末价格与期初价格之差 / 证券期初价格（证券持有期收益率）反映投资者从证券投资中获利的收益7）股利与股票价格利率＝每股股利／每股市价反映每股现在价的获利能力8）股东权益比率＝股东（所有者）权益总额／资产总额反映所有者权益在总资产中的比重，衡量所有者权益的保障程度9）收益与利息保障倍数（利息收益倍数）＝营业利润／利息费用反映利润对应付利息的保障程度10）收益对优先股＝净收益＋利息费用＋所得税用作优先股11）每股现金流量＝（净收益＋折旧）／发行在外的普通股股数反映每一普通股股本提供现金流量的情况12）股利支付率＝普通股每股股利／普通股每股利润额衡量普通股股利支付的程度13）普通股本每股账面价值＝普通股权益／普通股本发行在外股数在兼并破产情况下衡量企业股东权益情况。上述全部为本人笔记，对企业盈利能力的影响和程度的定量分析。供参考。

盈利能力是指企业获取利润的能力，企业的盈利能力越强，则其给予股东的回报越高，企业价值越大。在分析盈利能力时要注重公司主营业务的盈利能力，下面介绍具体的分析指标与方法：1、销售毛利率,是毛利占销售收入的百分比其计算公式为:销售毛利率=[(销售收入-销售成本)/销售收入]×100%。它反映了企业产品销售的初始获利能力,是企业净利润的起点,没有足够高的毛利率便不能形成较大的盈利。与同行业比较,如果公司的毛利率显著高于同业水平,说明公司产品附加值高,产品定价高,或与同行比较公司存在成本上的优势,有竞争力。与历史比较,如果公司的毛利率显著提高,则可能是公司所在行业处于复苏时期,产品价格大幅上升,2003年的钢铁行业就是典型的例子。在这种情况下投资者需考虑这种价格的上升是否能持续,公司将来的盈利能力是否有保证。相反,如果公司毛利率显著降低,则可能是公司所在行业竞争激烈,在发生价格战的情况下往往是两败俱伤的结局,这时投资者就要警觉了,我国上世纪90年代的彩电业就是这样的例子。2、销售净利率,是净利润占销售收入的百分比计算公式为:销售净利率=(净利润/销售收入)×100%。它与净利润成正比关系,与销售收入成反比关系,企业在增加销售收入额的同时,必须相应...盈利能力是指企业获取利润的能力，企业的盈利能力越强，则其给予股东的回报越高，企业价值越大。在分析盈利能力时要注重公司主营业务的盈利能力，下面介绍具体的分析指标与方法：1、销售毛利率,是毛利占销售收入的百分比其计算公式为:销售毛利率=[(销售收入-销售成本)/销售收入]×100%。它反映了企业产品销售的初始获利能力,是企业净利润的起点,没有足够高的毛利率便不能形成较大的盈利。与同行业比较,如果公司的毛利率显著高于同业水平,说明公司产品附加值高,产品定价高,或与同行比较公司存在成本上的优势,有竞争力。与历史比较,如果公司的毛利率显著提高,则可能是公司所在行业处于复苏时期,产品价格大幅上升,2003年的钢铁行业就是典型的例子。在这种情况下投资者需考虑这种价格的上升是否能持续,公司将来的盈利能力是否有保证。相反,如果公司毛利率显著降低,则可能是公司所在行业竞争激烈,在发生价格战的情况下往往是两败俱伤的结局,这时投资者就要警觉了,我国上世纪90年代的彩电业就是这样的例子。2、销售净利率,是净利润占销售收入的百分比计算公式为:销售净利率=(净利润/销售收入)×100%。它与净利润成正比关系,与销售收入成反比关系,企业在增加销售收入额的同时,必须相应地获得更多的净利润,才能使销售净利率保持不变或有所提高。通过分析销售净利率的升降变动,可以促使企业在扩大销售的同时,注意改进经营管理,提高盈利水平。3、营业利润率,是营业利润占销售收入的百分比 计算公式为:营业利润率＝(营业利润/销售收入)×100%。它比销售净利率能更好地刻画公司主营业务对盈利的贡献情况,因为净利润是以营业利润为基础加上投资收益,补贴收入及营业外支出净额后得到的,而这些收入或损失的持续性较差,排除这些影响能更好地反映公司盈利能力变化及不同公司盈利能力的差别。4、资产净利率,是净利润除以平均总资产的比率 计算公式为:资产净利率=(净利润/平均资产总额)×100%＝(净利润/销售收入)×(销售收入/平均资产总额)=销售净利润率×资产周转率。资产净利率反映企业资产利用的综合效果,它可分解成净利润率与资产周转率的乘积,这样可以分析到底是什么原因导致资产净利率的增加或减少。5、净资产收益率,是净利润除以平均所有者权益的比率计算公式为:净资产收益率=净利润/平均所有者权益总额×100%＝(净利润/平均总资产)×(平均总资产/平均所有者权益)×100%＝(净利润/平均总资产)/(1-平均资产负债率)这是综合性最强、最具有代表性的一个指标,数值越高,表明企业的盈利能力越好,它受资产净利率与平均资产负债率的影响。下一篇解读将通过对这一指标的分解来具体讲解盈利能力分析的方法。

随着我国市场经济体制的建立和完善，市场体系日臻健全，被全面推向市场的企业日渐增多，企业行为日趋规范，由此评价、分析企业生存和发展基础的盈利能力成为重要的研究课题。但在实践中我们发现，很多人对于常见的一些盈利能力指标在公司运营的含义还不是很清楚，另外，目前的盈利能力指标虽然在一定程度上能满足盈利能力评价分析的要求，但还需要引进一些目前财务研究领域的前沿指标，从而更好的体现企业的盈利特性。笔者试图从常见的盈利能力分析指标（主营业务利润率、净资产营业利润率、可用资本利润率、经济增加值率）出发，谈谈有关指标的具体应用和局限，并提出一些改进的措施，与大家共同探讨。主营业务利润率 主营业务利润率＝主营业务利润／主营业务收入。主营业务利润率也就是我们通常说的毛利率。目前的社会行业发展趋势是不断趋于信息化的，主要的成本体现在技术附加和产品宣传的附加当中。在一个产品的定价当中，原材料的成本越低，那么科技的含量就会越高。因此，简单的原材料附加值是衡量企业优势的有力武器。在知识经济环境下，人的创造性劳动创造了企业的价值，用人均创利能够真正衡量企业的技术含量和组织效率，因此，人均主营业务利润可以作为衡量企业技术含量和盈利能力的有力手段来使用。人的创造性劳动收入在目前的收入体系下更多的体现为以股权、期权以及其他形式对利润进行分割。在现有的条件下，使用原材料成本和人力成本加总的主营业务成本计算的主营业务利润率在一定程度上能够比较深刻的反映出企业和产品的盈利能力。这个指标的关键在于能够揭示产品在市场上的竞争力。但目前，这两个成本在会计报表上无法直接获得，笔者建议上市公司在财务报表的附注当中揭示这两方面的数据，以供投资者参考。净资产营业利润率 净资产营业利润率＝营业利润／平均净资产，其中，平均净资产＝（期初净资产＋期末净资产）／2。主营业务利润率指标是营业利润与主营业务收入做比较，而净资产营业利润率是将营业利润与企业净资产做比较。随着新经济时代的来临，品牌资产、专利资产以及高科技智力创造性资产在企业经营中日趋重要，高新技术企业比比皆是。目前，有关存货、固定资产、应收账款的周转率或者利润率的计算对于很多高新技术企业来说意义不大，但是，关于资产负债表右方净资产收益率的计算对他们来说仍然很重要，因为一家公司可以没有很多实物资产，但必有权益和负债。可见，净资产营业利润率是一个非常重要的指标，可以在一切制造业和非制造业中通用，是一般盈利能力分析的核心。我国上市公司的该项指标可以清晰地反映出其盈利能力的好坏，上市公司的该比率一旦恶化，投资者对于其发展前景就要有所注意。可用资本利润率 可用资本获利率＝折旧税息前营业利润／（股东权益＋长期负债）。该指标反映的是实际所用资本的创利能力。该指标首先剔除了对盈利能力影响不大的财务费用，另外还剔除了折旧。这样处理以后更利于企业进行相互比较，体现实质性的获利能力。然而，资产折旧往往是很多行业难以获利的重要原因。由于行业内竞争激烈和技术的不断进步，许多企业不得不经常更换生产设备，这就直接导致了许多企业较低的可用资本利润率。资产折旧水平也是企业、行业的重要成本特征，反映了固定成本的大小，所以剔除折旧也未必非常恰当。经济增加值率 经济增加值率＝（税后营业利率—资本投入额×加权资本成本率）／（股权资本投入额+债券资本投入额），其中，加权资本成本率＝股权资本比例×股权资本成本率+债券资本比例×债权资本成本率×（1-所得税率）。目前在欧美等国，经济增加值率已经成为衡量公司盈利能力的主要标准。它涵盖了公司运行当中多方面的重要信息，在公司管理工程中发挥了重要的作用。一个公司只有在其资本收益超过其为获得该收益所投入的资本的全部成本时，才能为公司的股东带来价值。因此，经济增加值率越高，公司的价值越高，股东的回报也就越高；股东回报越高，公司股票在二级市场上的表现也就越好，即公司的市场价值越高。在市场经济中，资本是讲求效益的，公司资本运作的效益越高，就越能吸引资本的投入。在传统的利润标准体系下，没有一个恰当衡量资本运作效率的指标，而在经济增加值率标准下，这个问题将一目了然，经济增加值率高即意味着该公司单位资本创造的价值最大。综上所述，四个财务比率由浅入深地揭示了如何度量企业的盈利能力。主营业务利润率主要从企业的产品竞争力和经营模式方面反映企业的盈利能力。净资产营业利润率、可用资本利润率、经济增加值率由浅入深地揭示出了企业在资本投入方面所展示出来的盈利能力。笔者建议，我国上市公司在分析盈利能力时应适当采用合理的分析体系来分析盈利能力，从而为企业内外部决策提供可靠依据。