白酒塑化剂跌了多少，抄底酒鬼酒怎么样

现在的酒业板块行情不是很好，但是有将近年底了或许对酒业板块是有利的。

不要抄底

酒鬼酒从12月4日到现在反弹百分之三十几了

12月7日30.84，今日33.48，保持稳定酒鬼酒貌似已经站稳脚跟了但是，哥不想冒险。再说哥不会买股票

白酒塑化剂事件指的是在2012年11月19日酒鬼酒被爆由上海天祥质量技术服务有限公司查出塑化剂超标2.6倍，酒鬼酒公司针对此事，却认为检测不够权威，甚至怀疑被检测的酒是否出自酒鬼酒公司。广州市质监局表示，白酒检测标准中没有塑化剂项目的检测要求。中国受此事件影响，没有停牌的白酒类上市公司仍遭遇资金打压，2012年11月20日早盘白酒股大跌之后午后再度暴跌。扩展资料一些不法商家为了追求产品的外观诱人，比如饮料的黏稠、酒类的挂壁，在食品中非法添加塑化剂降低了生产成本，同时又达到了高品质的外观要求。各类食品加工过程中不可避免会接触到一些由塑料、橡胶材料制成的设备或管道、容器，其中如果含有塑化剂，就可能迁移到产品中而污染产品。比如大米、小麦粉企业生产中的斗式提升机的料斗、带式输送机的输送带、溜管（常用塑料作为衬填物），以及大米抛光机中的塑料固定片等，但需要说明的是，这些塑料制品中大部分都无需加入塑化剂，但如果用回收的废旧材料制作成的塑料制品，一般都会加入塑化剂。参考资料来源：百度百科-白酒塑化剂事件参考资料来源：百度百科-塑化剂

今年白酒价格一路下降，茅台酒已经从去年最高的1800元钱左右下跌到1300元钱左右。国内其他白酒价格跟随大幅度下降，使得很多囤酒户遭受很大损失。所以地方名优白酒能够维持原销售价格已经属于万幸，在最近不可能有大的升值空间。股票市场近日传出的酒鬼酒塑化剂超标2.6倍，以及“全国白酒基本都含塑化剂”的消息已经对于白酒业股票造成巨大冲击。因此推断白酒业价格可能处于进入冬季的边缘。一家之言，仅供参考。

针对2012年12月，微博账号“水晶皇”送检茅台酒检出塑化剂一事，茅台集团12月10日晚间发布公告称，自送产品至国家食品质量监督检验中心、贵州省产品质量监督检验院、上海天祥质量技术服务有限公司等三家权威检测机构检测均符合标准，并请求国家各级监管部门抽检本公司产品并将结果及时公布。“水晶皇”被指做空茅台？高端白酒腹背受敌受该检测塑化剂行为影响，号称“典藏”绩优股的贵州茅台遭遇投资者疯狂抛售，股价在短时间内暴跌超过20%。机构分析师指出，贵州茅台股价剧烈震动时，有大资金包括大机构大举卖出和大批买进。机构对茅台股价的分歧很大，因此在这个价位发生争夺战。早在塑化剂事件发生之前，就有市场人士质疑高端白酒连续提价之后的销售增长潜力。星石投资总裁兼首席策略师杨玲认为，2012年前三季度，14家白酒上市公司净利润总和297.6亿元，同比增长88.65%。是2012年少有几个还能保持高增长的行业。不过，从行业层面看，白酒行业的高速扩张已经到了需求难以与之匹配的地步。仅2011年一年，白酒产量就已经超过1000多万千升。2012年1至7月份，全国白酒产量继续高歌猛进，已达610.53万千升，同比增长19.63%。她认为，以塑化剂事件为界，白酒行业粗犷式发展的黄金时代或许已经过去，靠大放杠杆、盲目扩张将不再有效。2012年12月12日，贵州茅台股份有限公司就塑化剂相关问题召开媒体见面会，国内多家媒体就相关问题与贵州茅台经营班子及国内相关专家进行交流。会上，茅台相关负责人介绍，3家权威质检部门对茅台酒抽检结果表明，贵州茅台酒没有塑化剂含量超标现象。贵州省质监部门抽取12批次茅台酒样品进行检测，结果显示，茅台酒塑化剂未超临时限量值。贵州质监部门对贵州茅台酒股份有限公司进行专项检查，未发现人为非法添加行为。贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司董事长袁仁国说，塑化剂事件发生以来，茅台的生产经营没有受到影响，产品市场表现稳定。

销售淡季，逢高减仓。

我在财库网上看到分析，上周,食品饮料行业继续跑输大盘。随着酒鬼酒复牌之后的连续跌停以及白酒股的进一步回调,预计塑化剂事件的风险已得到较为充分的释放。白酒板块近两周的下跌也使得整个食品饮料行业估值回落到19,再创历史新低,与沪深300估值水平的差距进一步收窄。我认为行业估值的调整或将为明年业绩增长稳定的个股提供较好的介入机会

短线仍有向上动力，但抛压较重，维持震荡走势概率较大，8.6元附近有较大压力，遇阻出局。

酒鬼酒塑化剂超标事件更让网民疑惑的是，酒鬼酒副总经理范震称，公司早在10月底，就拿到了这份报告，并已经和报道这一事件的媒体进行了沟通。但这份报告选择在11月19日发布出来，为什么会选择这样一个时间去公布。酒鬼酒副总经理范震回应事件时表示了自己非常非常困惑，同时网民对其中原因更加困惑。有网友表示，“5个工作日之后的10月31日下午，收到了发自天祥集团的检测报告”，为何18天后才公布？巧合的是，白酒板块11月份大幅下跌。 一直为私募和基金喜欢长期持有的白酒板块中的明星个股酒鬼酒，在一个多月内出现了高换手率。大智慧统计显示：酒鬼酒10月份以来主力资金净额流出2.7亿元，换手率85.34%，下跌13.02%。高换手率基本处于板块榜首。2012年11月份，酒鬼酒从日前的升势转为跌势，走向明显，上周五直接逼近半年线。其中，主力资金净额流出1.68亿元，成交量8829.53万股，换手率39.38%，下跌13.32%。高换手率使场内资金被换一空后，所有买入者均被套牢。酒鬼酒其实从去年拉升以来，便保持了高换手率，平均月换手率在50%以上，2012年的年换手率高达731%，而贵州茅台2012年年换手率仅为55%。高换手率的背后是什么？市场对酒鬼酒的质疑从未停止。终端市场调查显示，酒鬼酒在大众消费市场并不火爆，但在半年报显示，6个月时间酒鬼酒做到2011年近全年业绩，营业收入9 .29亿元，同比上涨超133%，净利润2.61亿元，同比增幅超329%。对此奇怪的业绩和股票走势，有市场人士透露：经销商、公司内部人员以及基金机构等各个利益相关方，均在资本市场推高股价时获利。 受此事件影响，没有停牌的白酒类上市公司仍遭遇资金打压，早盘白酒股大跌之后午后再度暴跌，截至2012年11月19日中午14：00许，A股盘中白酒板块市值蒸发约430亿。酒类板块跌幅居首，下跌幅度超6%。净流出资金逾6亿元。其中，沱牌舍得、老白干酒双双跌停；金种子酒逼近跌停；水井坊、泸州老窖、洋河股份跌逾8%；五粮液、伊力特跌逾7%。其中贵州茅台蒸发了100多亿，五粮液蒸发近70亿元。也有网民表示，不管是否有机构做空，还是酒鬼酒真的塑化剂超标，都希望能得到权威的声音，希望媒体、企业、行业组织能够进行更详细的调查，解开这些疑惑。

酒行业个股在过去几年业绩较好被充分炒作，价位已经偏高。后来发布禁酒驾令和严查公款吃喝送礼后，业绩逐步回落，股价也就慢慢回归。张裕也是跟随行业走势走下跌路。

股票股价的波动是和背后企业发展息息相关的，这个股票从近五年业绩看持续同比下滑，那么股价就是持续性不断下跌的走势，是完全符合其企业情况的。如果该股后期业绩继续同比下滑，则股价还会新低，上涨动力不足是股票喋喋不休的原因，其根源就是企业发展不好，无法吸引资金介入，不断有资金离场，导致卖出总是大于买入，并且随着股价的下跌，离场的意愿不断发生，这样的股票如果想摆脱持续性下跌的命运，只有关注其业绩情况，只有业绩同比增长出现才能扭转这个下跌的动力。

业绩差！

因为综合因素，导火索是酒鬼酒的塑化剂事件开始，到后来的反腐倡廉，酒类恐怕会一直没什么行情，不建议 配酒类股

虽然白酒类股票近期暴跌，但我认为白酒的估值模型、发展基础等投资逻辑并没有发生根本改变。虽然新能源股票最近强势崛起，但在公募基金持仓中，茅台仍然位居第一，这也说明白酒还将成为机构重仓的标的之一，因此我的判断是白酒暴跌不可持续，本周反弹虽然有反抽嫌疑，但白酒长期平稳向好是大概率事件。如果我们仔细分析，茅台在过去一二十年中，可谓是A股的总龙头，其稳定的业绩，要用抢的销售模式，极具收藏价值的产品，不仅被国内公募青睐，更成为国外一些投资机构的心头好。这主要是因为以茅台为代表的白酒企业，具有以下一些特点：1、消费属性白酒属于高端酒类，大类上从属于食品饮料，是大消费中的高端消费。消费是人们经济活动的最终目的。赚钱就是为了消息，有了钱就想高消费，银华富裕主题的焦巍说，男人的胃和女人的脸始终是能够产生品牌溢价和消费者定价权偏移的行业。显然，茅台为代表的高端白酒，即是专为男人的胃打造！2、不可替代性白酒分一线二线三线，我们只说一线白酒，不管是茅台、五粮液还是泸州老窖，都是中华文明的代表，是人类文化遗产，具有不可替代性。这些高端白酒的背后都有深厚的文化积淀，都是几百上千年的传承，在几十年，甚至上百年内，还将继续延续和发展。3、销售的确定性的业绩的稳定性上周五我抄底了暴跌多日的白酒基金，当晚茅台公布了中报，但我对中报一点也不担心，甚至于我认为茅台的中报是可以相对任性的。因为茅台的销售模式与我们所知的传统商品都有很大不同，其销售模式是完全的现金销售，且其出厂价逐年提高，厂家具备绝对的定价权和销售强势，这在全球的公司中都是不多见的。4、高端白酒不仅是商品还有收藏价值有人说，你不能用普通的估值模型去判断白酒企业，因为其产品已非大众消费品，已经属于奢侈品，且是具备收藏价值的奢侈。且看奢侈品的定价，还有成本利润逻辑在内吗？它的价值是超越普通人的认知的。白酒企业和股票的价值也是如此。白酒会被新能源抢过风头吗因此，综合来看，虽然全球公共卫生事件为大消费蒙上一层阴影，虽然近期也有文章提示酒精摄入是癌症原因之一，我觉得这都没有说到点子上。白酒受冷落的主要原因还是资金的偏好出现了转移，投资的风格暂时有了调整。以宁德时代为首的新能源高成长硬核科技，成为近期市场炒作热点，且隐隐有取代茅台成为市场老大的嫌疑，但我们再仔细分析，会发现，科技企业的成长性虽然高，但变化也快，宁德时代现在是市占率全球第一，但是这个行情的竞争非常激烈，企业的护城河并非想象的那么高。而一旦有颠覆性的技术出现，很快就会出现企业市场占有率的颠覆。我举个小例子来说，比如新能源汽车我们知道现在储能是用锂电，而如果未来氢能解决成本和安全问题的话？更夸张一点说，如果可控核聚变变成现实的话？总结一下，白酒的消费属性、文化属性和不可替代性，将始终成为各类机构的重点投资对象！虽然目前出现价值波动，但完全属于正常范围，从长的时间维度看，白酒企业的投资逻辑没有发生大的变化，完全可以持续持有，期待下一轮资金风格的变换！

上市公司的经营业绩是跟上市公司的营业收入有关系，股价波动不会直接影响上市公司的业绩，但是从另一个方面说上市公司的股价剧烈波动会对它在行业里的声誉造成一定的影响，有可能会对业绩产生一定的影响，但是不绝对。比如说白酒塑化剂事件，导致白酒股价下跌的很多，但是从酒类的上市公司来看，白酒的销售量是减少了，这种事件对其业绩是有一定影响的。股息和分红也是要根据上市公司的业绩来定的，如果上市公司业绩为负，可以不分红的，如果上市公司业绩大幅增长，有可能分红和股息也会增长，也有可能不分红或者分红很少，具体的都要根据上市公司的股东大会决议定的。

不会影响。股票市场的价格波动，会影响到上市公司的再融资。

上市公司经营的业绩才是股票价格波动的内在因素。股息与分红是资本盈余、资本公积决定的，而这些是由公司经营好坏决定的。分不分红是不是由股价决定的。

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阅读时长：7.5h 阅读进度：已读89%(本周完成48%) 迷雾　听说巴菲特5分钟之内就会做出一项收购决策，是这样的吗？ 解析　有夸大之嫌 摘要：分析家最应重视的质的因素就是稳定性。稳定性的概念是指抗变动性，或进一步说，是指过去结果的可靠性。稳定性如同趋势一样，可以用数量的形式表达，例如：通用银行1923—1932年间的收入从未低于1932年利息支出的10倍。 总结：几分钟的背后是几十年的积累。之所以在谈判中会有5mins收购一说，首先是在收购前已经已经了长久且细致的分析和调查（商业模式，未来盈利的稳定性），除公司外对管理者也也会进行考察，在确定达到收购时，不会在小处耽误时间。 迷雾　如何理解巴菲特笔下的股票期权计划？ 解析　可以用一个形容词概括：酒吧间的喧哗。 摘要： （A）股票期权应当与公司的整体表现相关联。（B）期权计划应当小心设计。除非有特殊原因，否则应该把留存利润与资本成本等因素考虑在内。同样重要的是，期权价格也要合理地制定。（C）一些我非常欣赏且经营绩效远胜于我的经理人并不认同我在固定价格股票期权上的看法。他们已建立起一套行之有效的企业文化，而股票期权也是一项他们认为有用的工具。以他们个人的领导风格与示范作用，再加上有股票股权作为激励，他们已成功地引导其部属以股东的心态来处理问题。这样的企业文化并不多 由于股票期权都是有限定时间的，这样就产生了一个问题：经理人的努力，很有可能（时间限定的越短越是如此）在相对应的时间里并不能在股价上反映出来。虽说股价总是围绕公司价值波动，但那是指长期而言，短时间来看，股价甚至会出现背道而驰的走势。也就是说，在一个限定的时间内，公司股票的变动可能与公司经理人的努力一点关系也没有。 迷雾　酒吧间的另一种“喧哗”是什么？ 解析　是指股票期权是否计入成本的争论。 摘要：统计了一下无须计入成本的四条理由：（1）很难评估期权的价值；（2）计入成本将不利于小公司的发展；（3）发行公司没有实际的现金支付；（4）当发行“价外期权”时，公司更不需要从口袋里支付一毛钱。不过这样的思路与现金流的计算有些类似：由于折旧与摊销在当期没有实际的现金支付，因此在计算公司当期的现金流量时会将在利润表中扣除的数据予以加回。然而，真的是“没有现金就没有成本”了吗？ 应计入成本的两条理由：（1）授予的东西只要有价值，就构成了成本；（2）难以计量的事情不代表没有发生。 迷雾　对资本市场上一些中介服务机构巴菲特发表过什么看法？ 解析　一群Rainmaking式的人物。 摘要：尽管没有点名，但这里提到的“推广人”以及“兽医”暗指的应当就是投资银行。无论是美国还是中国的资本市场，很多并购都是通过中介机构（通常是投资银行）来完成的。尽管伯克希尔的收购有时也会寻求投资银行的帮助（如所罗门兄弟公司），但在巴菲特的笔下，这些投资银行的形象给人的感觉实在不是很好。 迷雾　巴菲特对机构投资者似乎一直没有什么好感？ 解析　的确如此。 摘要：美国的机构投资者至少包括以下三个类型：共同基金；私人退休基金；公共退休基金。（1）基金经理只是一个打工者，必须在意个人的利弊得失；（2）因为是一个打工者，所以 特立独行往往会得不偿失；（3）循规蹈矩的操作即使错了，也“法”不责众。 总结： 机构投资者多数是短期交易，换手率很高。为什么要专注于短期交易呢：1）有业绩压力，已投资人会关注收益（会跟其他机构的基金进行对比），需要业绩来获取新的投资人。2）行业环境及投资者投资风格影响，多数投资者关注的是短期收益，行业环境也一定程度上喜欢追热点，炒热点，做波段。 机构投资者的行为比较像旅鼠1）对多数机构投资经理来说，他们都是打工者，所以多数情况下都会按部就班行动，而不会采取有风险的其他举动。2）选择大多数的策略，虽然失败，但不至于承受太多的职责。如果选择少数派策略，失败面临压力和职责会非常大，成功收获的奖励也不会多。主动基金多数情况跑不赢指数基金。立场决定了其策略。 迷雾　长期投资，股价不反映业绩怎么办？ 解析　股市短期是投票机，长期是称重器 摘要：一家成功的企业是否能很快地被认可并不重要，重要的是这家企业的内在价值能否以令人满意的速度增长。 市场不是一台根据证券的内在品质而精确地、客观地记录其价值的计量器，而是汇集无数人部分出于理性、部分出于感性选择的投票机 总结：企业的每股收益增长曲线和每股价格增长曲线，如果收益曲线在每股价格曲线上方，说明被市场低估，是可以考虑买入的。如果收益曲线在价格曲线下方，说明被市场高估，是不建议买入的。这里要回到关键问题上，为什么会存在高估或低估的情况呢。1）股市黑天鹅，如08年美国股市危机、18年贸易战危机，导致整个行业引发恐慌性下降。2）具体到行业危机，白酒塑化剂事件导致茅台 五粮液在内的整个白酒行业下跌。3）个股上的黑天鹅，新城控股董事长的性侵事件和中兴被美国监管事件 很经典的比喻。市场短期的价格由部分理性、部分感性的选择决定（市场热点，政策影响，机构热炒等因素），价格趋势是多方因素影响，难以预测。长期的话可以从企业内在价值的增长来评估公司价值，价值是有可度量的方法和准确性的。 迷雾　巴菲特是如何看待美国业余投资者的？ 解析　投资回报要么很平庸，要么惨不忍睹。 摘要：大多数投资人的回报要么非常平庸，要么惨不忍睹。 究其原因，我认为主要有三：首 首先是成本太高，比如投资人的交易过于频繁或者是花太多的钱在投资管理费上；其次，投资决策要么是基于小道消息，要么是基于市场热点的切换，而不是经过个人的深思熟虑或数量化的价值评估；最后，浅尝辄止的方法加上在错误的时点进入（如在股价已上涨多时的高点介入）和在错误的时点放弃（如在股价长期下跌后的盘整中割肉出场）。投资人应当明白，情绪上的波动与投资中的成本支出是其成功的大敌。如果大家一定要坚持选择进出股市的时机，就应尝试着让自己在别人贪婪时恐惧一些，在别人恐惧时贪婪一些。”（2004年信） 总结：有三点原因：1）成本太高，频繁交易或过高的投资管理费2）没有自己的投资体系，喜欢小道消息或追热点3）浅尝辄止，高买低卖 迷雾　关于公司治理，巴菲特这个大股东兼CEO谈过什么看法吗？ 解析　他的重点关注之一：董事会能否选出一个称职的管理团队。 摘要：（1）CEO缺乏一个独立和有效的监督者；（2）信息传导会逐级弱化；（3）董事会对CEO的考核标准难以量化；（4）董事会自身也缺乏有效的监督；（5）即便公司因管理不善而被其他公司收购，董事们也不会有太大的损失。 迷雾　对基金的公司治理问题巴菲特有过什么看法吗？ 解析　有，比如独立董事不独立。 摘要：为何在“独立董事占据大多数”时，他们的表现仍然是“乏善可陈”呢？这不禁让我想到两个并不复杂的问题：（1）当独立董事的酬劳由所聘公司支付（特别是当这笔酬劳在他的整体收入中占比不低）时，所谓的“独立性”还剩多少？（2）当一个人的酬劳由某甲支付，他会有多大动力因为要维护某乙的利益而去和某甲据理力争？ 迷雾　人们称巴菲特的投资方法为价值投资，他自己又是怎样看待这个问题的呢？ 解析　只要是投资，都应当是价值投资。 摘要：1）能够被我们所了解；（2）具有良好的长远经济远景；（3）由才德兼具的人所经营；（4）有非常吸引人的价格。前文已经讨论过这个问题，这里重新介绍只是想强调：你做到了这四条，就等于是在做价值投资了。不过需要强调的是：以价值为导向的投资，操作策略其实并不完全一致，有基于企业资产负债表的价值投资，也有基于企业现金流量表的价值投资；有短期的价值投资，也有长期的价值投资。如果你想遵循巴菲特式的价值投资，光符合四条标准还不够，还需要做到知其然，也知其所以然。巴菲特之所以手中有四把尺，是因为他是在以一个企业所有者的视角进行投资。 说起股票的投资风格，我们知道有个成长型投资，还有个价值型投资。前者是为了追求企业的快速成长而甘愿牺牲近期的回报（即高市盈率），后者则因为不看好企业的前景而要求必须有较高的近期回报（低市盈率）。按照旧有的解释，这些都不算是价值投资。所谓价值投资，正像我开头讲的那个故事一样，是基于企业价值的投资。当这个价值表现为不同的形式时，就产生了不同风格或不同含义的价值投资。说到价值投资的风格，我们可以举出格雷厄姆式的，迈克尔·布莱斯式的，约翰·邓普顿式的，彼得·林奇式的以及巴菲特式的，等等。 两项准则：第一，我们试着坚守在我们自认为了解的生意上，这表示它们必须简单易懂且具有稳定的特质。第二点一样很重要，那就是我们在买股票时，必须要坚守安全边际。 总结：价值投资的四个基本点1、看得懂2、好的商业模式（好的赛道）3、优秀的管理层4、有吸引力的价格 迷雾　巴菲特是如何看待股票回购的？ 解析　看重并推崇企业的股票回购行为 总结：巴菲特认为回购公司股票是有很多好处的：1、可确定提升股东价值（回购有利于提升股票价格）2、有望大幅度提升股东价值3、试金石（可以检验管理层是否关注股东权益）。但回购不是没有坏处，那什么情况下才需要回购呢？1）有多余的资金2）保守的估计，股票价格低于价值3）透明化目前股票回购也被市场玩坏了，用来认为提升股价。 迷雾　巴菲特可以成功是因为他生长在美国？ 解析　不完全对 摘要：或许还会有大的股灾，但是，既然我们没有掌握预测股灾的武器，那么，试图提前保护自己又有什么意义呢？当代的40次股灾中，如果我每次卖出了股票，我每次都会后悔。即使发生了最大的灾难，股票的价格总会涨。 市场的命运取决于企业的命运，企业的命运则取决于国家的命运，即使经历无数个风风雨雨，但只要国运总体向上的趋势不改，企业创造财富的脚步就不会停止，跌下去的市场也最终会随着企业的发展而涨回来。这一规律不仅美国如此，其他国运不是太差的国家也同样如此。 总结：市场取决于企业，企业取决于国家。国家只要是曲折往上发展的，就是正确的。不过目前看并非所有国家都走的这条路，像阿根廷，希腊走的是下坡路。 迷雾　巴菲特为何既做私人企业收购又进行股票投资？ 解析　有多重的原因。 摘要：当条件具备时，能让巴菲特“感到雀跃”的是私人企业收购。这也就是说，尽管是在两条线上同时作战，尽管在很长的时间里伯克希尔的资产净值大多由股票组成，但就巴菲特来讲，他其实更喜欢收购企业。首先，当我们控股一家公司时，我们便有了分配资金的权力。控股一家公司的第二个优点与税负有关。当我们只是部分持有一家上市公司股权时，伯克希尔会承担比控股一家私人企业高得多的税负成本 人生最大的追求就是能一直与自己喜欢的人做自己喜欢的事。从这个意义上说，巴菲特更喜欢收购企业，除了那些冷冰冰的财务因素外，还有一种温情或个人的追求在其中 总结：巴菲特资金配置有两方面1 ）上市公司部分股权投资2）私人企业股权收购。这两者的目的一样 都是为了获取长期回报，上市公司部分股权投资会比全资收购价格更便宜（核心还是便宜）但相对来说，巴菲特更喜欢收购私人企业全部股权，主要有两个原因1）全资控股后有分配资金的权利2）母公司伯克希尔可以交更少的税 迷雾　经常听到巴菲特讲透视盈余，什么是透视盈余？ 解析　透视盈余是指看得见的盈余加上看不见的盈余 摘要：如何看待“森林中的一棵树”呢？这段话提出了3个准则：（1）如何使用比持有比例更重要；（2）如何使用比谁来使用更重要；（3）如何使用比是否认列更重要。从这3个准则里，我们可以解读出巴菲特在这件事上的严谨与理性。 辅读：在巴菲特眼里，净资产收益率一直是考察企业经营绩效的一个最重要的指标，对伯克希尔自然也不能例外。然而，由于伯克希尔买了大量上市公司股票，而这些所投资企业的年度分红占其当年利润的比例通常又比较低，从而就导致了净资产收益率分子项的失真。如果分子失真，指标本身自然也会失真。因此当巴菲特说“它的适用性已大大降低”时，这是符合实际情况的 迷雾　巴菲特为何不分割伯克希尔股票？ 解析　这样做的效果只会是弊远大于利。 摘要：我们有一个目标是希望伯克希尔的股价能与其内在价值相关。（注意，是相关而非完全一致。如果市场上优秀公司的股价都远低于其内在价值，伯克希尔也很难免除在外。）一个公司要维持合理的股价，其实与其背后的股东（现存的和未来的）有很大的关系。 如果公司现有或未来的股东都是基于非理性或情绪化而买入公司的股票，那么公司股票便会不时地到达一个很愚蠢的价位。焦躁的性格必然会导致焦躁的价格波动。这种情绪上的失常对于我们买卖其他公司的股票也许有所帮助，但为了你我的共同利益，我们应尽量避免这种情况跟伯克希尔的股票扯上关系。 们想要吸引的还包括那些能让自己始终聚焦于公司营运而不是股票价格的股东 人们如果并非基于公司价值而买进股票，早晚也会基于相同的原因抛弃它。 总结：为什么不选择拆股？拆股让每股买入的成本变低，市场认为可以增加流通行和交易率。但巴菲特并不认可其观点1）不拆股能更好的保证其股东是聪明且优质，同时伯克希尔的投资价值观念一致，而拆股可能会引入很多因情绪化或非理性买入的行股东，这可能使公司股价走向一个愚蠢的地位。（吸引并维持优质股东）2）焦躁的性格必然会导致焦躁的价格波动。（让股票价值和价格呈现更相关） 迷雾　巴菲特后来投资策略的改变是否只是因为资金规模变大了？ 解析　不完全是 摘要：如果你以一个足够低的价格买进一家公司的股票，那么你总会有机会在未来以一个还算不错的价格出售了结——尽管这家公司的长期经营结果可能很糟糕。我将这种投资方法称为‘烟蒂’投资法：你在街上看到了一只烟蒂，拿起来还能吸上一口。尽管‘烟蒂’不能让你过足烟瘾，但在‘廉价买入’下，却有望让你赚取一些利润。 而当这些蟑螂逐一呈现在人们面前时，就会引发出投资中的三个问题：（1）原来的物超所值，可能就会变得一文不值；（2）原本较低的价格由于蟑螂的不断涌现可能会一直趴在那里，让你等到花儿也谢了；（3）货币是有时间价值的，当你在长期等待时，隔壁王大妈的股票可能早已一飞冲天。 总结：巴菲特早期投资策略：烟蒂投资法：买入价格极低的股票，待价格上涨后再择机卖出（格雷厄姆的核心思想，安全边际）但实际上买这些公司也可能有问题1）当前价格划算可能最终不会带来收益，这类企业的经营可能有更多问题是你还没发现的（当你在厨房看到的蟑螂绝不可能是唯一的蟑螂）2）企业目前经营不善时，能力挽狂澜改善的机会很少，更多情况下企业会越来越差，那当时买入的低价就不再是低价了。投资烟蒂的安全边际是看得见的，但判断一根烟则难得多，那巴菲特的投资理念又是如何转变的呢？培养更好的眼光，更好的分析策略（只做简单的事情 和优秀的人共事） 迷雾　巴菲特好像很少谈他所犯过的错误？ 解析　完全不是这么回事 总结：巴菲特在很多场合都会坦然自己犯的错误 错误1）买入伯克希尔-哈撒韦 纺织企业买入原因：1）公司影响力强：在当地属于有影响力的纺织企业2）管理层坦然承认问题并积极解决问题（好的管理层）3）生产氛围好（员工理解公司处境并积极配合解决问题）4）公司经营能产生现金流这类公司的问题是没有护城河，进入成本低，企业容易陷入价格战，美国企业跟全球其他国家比人力成本高。 错误2） dexter零售商店，主营业务是生产鞋子，为什么要买入这家公司呢？ 错误3 美国航空买入原因1）历史回报丰厚2）高等级证券给予的保护忽略掉的风险是：航空业竞争激烈，利润很难得到保证。运营成本无法进行优化。 错误4 康菲石油在石油价格顶端买入 迷雾　伯克希尔总部有多少人？ 解析　25人，截至2014年末。 总结：截止2014年 巴菲特的公司雇员有33w+，持仓总市直1100+亿美金，利润147亿美金，其奥马哈总部的人员数目是24个。跟其他所有的投资机构都不同，其没有战略部，投资部，法务部等庞大的职能部门。这跟巴菲特本人的投资理念是高度契合的，1）与收购企业经理人的关系：信任、尊重、不介入日常运营，及投资或收购后，保留其原有的运营机制 2）价值投资典范，寻求的是可以长期持有的标底，所以不需要投资部等部门来分析市场。 这样做的的好处就是说1）节省运营成本，世界总部一年的税后开支成本只有350w（1998年数据）2）保证公司运转的高效性 1、机构投资者的行为比较像旅鼠 2、股市短期是投票机，长期是称重器 3、当你在厨房看到的蟑螂绝不可能是唯一的蟑螂

如果真的是牛市，后面调整，指数不能大跌，尤其是不能跌破3200，要是跌破3200那就不是牛市，还是结构性行情，所以后面的调整我们看看走势特征，大盘周K线几乎8连阳，还没好好调整过。成交量近期又放不出来，本来就该调整的。尾盘半个小时了，看看会不会下来。今天成交量中规中矩，没有放量涨，也没有放量跌，处于窄幅震荡http://www.lqz.cn/

【1】欣泰电气，走人【2】高台跳水，没有退市风险，观望

昌九生化600228，在2013年11月份就出现过。

连续跌停天数最多的股票是曾经在上海证券交易所上市过的国嘉实业，该股票连续27个跌停板 创记录！代号是600646，目前国嘉实业已经进入到三板市场，希望对你有所启发。

昌九生化 因为预期的重组方和威化股份重组，而导致连续数个跌停；重庆啤酒 因为疫苗没有达到预期，历史上也出现过连续数个跌停；酒鬼酒 因为白酒塑化剂问题，历史上也出现过数个跌停；这些个股的连续跌停，都曾经在当时引起很大的震动和波澜；希望我的回答能够帮助到您，也祝愿您新的一年投资顺利，财源滚滚

从三聚氰胺的奶粉事件，到瘦肉精，再到毒胶囊，最近又来了个塑化剂，中国股民是得罪谁了啊？郁闷啊~~~~无语啊~~不过也是好事啊，市场就是这样，在不断被洗牌的过程中得到完善，这次酒鬼酒被曝塑化剂超标，如果不是停牌，真不知道这几天酿酒板块会是个什么摸样？为什么酒鬼酒受难，其他同行业跟着受苦呢？原因很简单，白酒的生产工艺也就那样，基本流程上不会相差太大，尤其是高端白酒（有可能是盛酒的塑料桶融入了轻微的塑化剂，基本无大碍），而且酒精本身也是毒啊，如果说（只是如果）酒鬼酒中含有塑化剂，难道其他生产白酒的就没有这玩意儿了，打个比方，你在科技市场买的某品牌电脑有辐射，难道我在专卖店买的另一个品牌电脑就没辐射了啊；如果说酒企为了增加白酒粘稠度不让顾客看到沉淀物而添加塑化剂，不是子砸招牌吗？酒鬼酒有这么傻吗？投资者应该理性看待此次塑化剂事件吸烟的人明知道吸烟有害健康，可还是割舍不下，一些人嗜酒如命，让他不喝酒可能吗？所以塑化剂对白酒的影响不会太大，即便受到影响，白酒行业的利润也在那放着，而且酒是陈的好，可以陈年放着，你自己想想觉得会持续大跌吗？更重要的是，目前只是媒体披露，并无官方的严切说辞，不排除媒体别有用心做空白酒的可能，整个酿酒板块目前有个通性，就是都处于高位整理阶段，媒体披露选择的时机非常好啊，难道是巧合吗？这世界都是在因果之中的，不会有巧合的。所以，耐心耐心理智对待吧。

白酒集体下跌。酒鬼酒停牌了等待发表声明后果可想而知

标准的别人感冒，自己吃药。连带效应吧。

你好！所有白酒都含有塑化剂，最高的超标8倍，高档酒含量最高。酒业协会去年6月得知信息，压住不发。本次曝光的酒鬼酒停牌，复牌后必将跌停，会继续带动整个白酒板块下跌。如有疑问，请追问。

这是折射出整个白酒业内幕的新闻，白酒股肯定都会受牵连。

呵呵，鸟事没有，只是暂时的。也是好机会。风头一过啥事情也没有。 股价会再次上涨。