董宝珍茅台卖了多少茅台，全仓杠杆押注茅台的董宝珍为何这么看好茅台

我觉得这是每个人的个人观点，因为在投资市场当中确实会有很多人压对宝，也会有一些人投资失败，这都是非常正常的事情。投资的事情本来就是需要独立思考的过程，没有任何人可以全盘抄别人的作业，我觉得大家只看到了董宝珍看好茅台，却没有看到很多人不看好茅台。投资市场上有无数个投资者，没有必要单独分析个例，因为个例本身就非常少，所以才能成为稀少的事物。董宝珍可以称得上是一个传奇。当初很多人不看好贵州茅台的发展，认为贵州茅台的市盈率已经偏高，并且业绩也没有那么好，甚至贵州茅台一度出现了很多利空的消息。在这种情况下，当年董宝珍特别看好贵州茅台，并且全仓加杠杆来压住茅台。在2018年的时候，当年的茅台已经从800元涨到了2000元左右，董宝珍也赚得了丰厚的回报。很多人总是拿董宝珍举例子，我觉得没有这个必要。董宝珍是一个价值投资的实践者。因为董宝珍特别推崇巴菲特的价值理论，所以董宝珍在投资的过程中从来不看短期收益，他只会去分析一个公司的基本面。因为他本人对贵州茅台颇有研究，所以他特别看好贵州茅台，即便所有人都觉得茅台不会上涨了，他依然不会动摇自己的信念，这也是一个真正的价值投资者所做的事情。我觉得没有必要过度神话董宝珍。正如我在上面所提到的那样，我觉得投资市场中，总会有那么一两个赚得丰厚回报的人。之所以这样的人能够成为传奇，就是因为这样的案例不可复制。普通人根本没有必要去过度研究董宝珍，也没有必要去神话这个人。归根结底，投资是非常个人的事情，需要一个人独立思考。

摘要 2019年公司实现营收231.26亿，同比-4.28%；归属上市公司股东净利润73.83亿，同比-9.02%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润65.56亿，同比-11.04%。与自己比，调整期这个下滑幅度还是可以接受的，不过与同行业头部公司高速增长的态势比，差距还是很明显的。 从经营数据来看： 1、公司19年销量186022.52吨，同比下滑13.09%，这与公司控货去库存的经营策略相匹配； 2、吨售价11.81万元/吨，同比提升10.37%，售价提升一般有两种情况，一种是直接提价，另外一种就是产品结构升级。从消息面来看，公司去年没有提过出厂价，因此吨售价的提升主要是产品的结构升级，这也和公司去年调整后开始主推M6+的战略可以相对应； 3、吨成本3.03万元/吨，同比提升20.23%，成本提升除了产品结构升级带来的增量还有员工工资提升带来的增量，从公司财报的数据和解释来看，直接人工同比增幅达51.33%，这也与18年底酒厂罢工事件相印证。 咨询记录 · 回答于2021-05-16 问题1：洋河股份2019年增长率为-4.28%，在经营情况讨论与分析中怎么看，我不会？ 2019年公司实现营收231.26亿，同比-4.28%；归属上市公司股东净利润73.83亿，同比-9.02%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润65.56亿，同比-11.04%。与自己比，调整期这个下滑幅度还是可以接受的，不过与同行业头部公司高速增长的态势比，差距还是很明显的。?从经营数据来看：1、公司19年销量186022.52吨，同比下滑13.09%，这与公司控货去库存的经营策略相匹配；2、吨售价11.81万元/吨，同比提升10.37%，售价提升一般有两种情况，一种是直接提价，另外一种就是产品结构升级。从消息面来看，公司去年没有提过出厂价，因此吨售价的提升主要是产品的结构升级，这也和公司去年调整后开始主推M6+的战略可以相对应；3、吨成本3.03万元/吨，同比提升20.23%，成本提升除了产品结构升级带来的增量还有员工工资提升带来的增量，从公司财报的数据和解释来看，直接人工同比增幅达51.33%，这也与18年底酒厂罢工事件相印证。 问题2 ：茅台净利润含金量2016年和2017年的波动大，怎样找出原因。麻烦老师在解答一下 问题3：洋河股份2019年归属于母公司所有者的净利润同比-9.02%，分析啥原因所致不会。 老师在不 3月28日，贵州茅台（600519.SH）发布2017年年度报告，公司实现营业收入582.18亿元，同比增长49.81%；实现归属于母公司所有者的净利润270.79亿元，同比增长61.97%。相比于前期业绩预告，年报数据小幅调升。中金公司认为，茅台正在分享中国居民酒类消费升级的最高端市场。不过资本市场对此反应消极。截至收盘，上证综指报收于3122.29点，下跌1.40%，贵州茅台报收于每股682.05元，下跌4.57%。2017年的高速增长不可持续，回归常态将是2018年的主题。北京否极泰投资咨询中心（有限合伙）执行合伙人董宝珍认为，贵州茅台目前的估值是合理的，股价只是市场本身的波动。2017年茅台的业绩增长超60%存在短期因素，2018年的增速有可能回落到正常的水平，也就是20%左右。董宝珍表示，2017年茅台发生了两个不正常，一个是酒价暴涨，一个是股价暴涨，相对于2018年的预期收益，现在市盈率在25倍左右是可以接受的。此前贵州茅台曾公告提示，关于公司过高的目标股价及估值均不代表公司的态度，希望广大投资者和消费者理性看待，审慎决策。贵州茅台本期业绩增长的主要原因是2017年度产品销量同比上年度增长。2017年度，该公司共生产茅台酒及系列酒基酒63787.61吨，比上年增长6.51%，其中茅台酒基酒42828.59吨，系列酒基酒20959.02吨；共销售茅台酒及系列酒基酒60108.36吨，比上年增长62.70%，其中茅台酒营业收入523.91亿元，增长42.71%，系列酒营业收入57.74，增长171.53%；期末库存量235998.87吨，比上年减少6.54%。贵州茅台同时公布了2018年的总体目标：一是实现营业收入较上年度增长15%左右。二是完成基本建设投资25.72亿元。三是确保质量零缺陷，食品安全零事故，安全生产实现“双百双零三低”。经初步研究，贵州茅台2018年度茅台酒销售计划为2.8万吨以上。根据国家统计局数据，2017年全国规模以上白酒企业完成酿酒总产量1198.06万千升，同比增长6.86%。纳入到国家统计局范畴的规模以上白酒企业1593家，累计完成销售收入5654.42亿元，同比增长14.42%；累计实现利润总额1028.48亿元，同比增长35.79%；亏损企业累计亏损额7.86亿元，同比下降24.30%。贵州茅台

茅台，已涨疯！2两酒=1克黄金！这酒到底是喝的，还是炒的？市场又撒“酒疯”了，上周五，贵州茅台创出历史新高。股王发威，酒价也不式微。这不，公司自2018年起适当上调茅台酒产品价格，平均上调幅度18%左右。业内甚至预测，茅台门店售价将逼近2000元。都说茅台是一本万利的“印钞机”，是大盘的“发动机”，这茅台，到底是用来喝的，还是用来炒的？2017年，贵州茅台股价连破400元，500元、600元和700元。截止今日收盘，茅台报价703.85元。整个2017年，茅台都显得很孤独，坐在股王的位子上，谁与争锋？正可谓，高处不胜寒，把“酒”问青天。甚至有一种穷，叫做“我买不起茅台”。当然，除了股价，茅台的酒价，也是醉了！茅台销售商囤货惜售 业内预计：门店价格将飙至2000元/瓶央视财经记者了解到，2017年3月份，酒价上涨趋势明显。茅台当时提出官方零售价每瓶1299元。但由于市场普遍缺货严重，消费者往往在1500元以上才能买到，而价格最高时茅台酒被炒到1800元。而今天，茅台出厂价由819元提高到969元，终端建议零售价1499元，虽然提价了，但是市场缺货的现象还是很严重。酒仙网上现茅台飞天53度价格为1299元，京东目前标价是1499元，但都处于缺货的状态。按照飞天茅台1499元/瓶的价格来看，简单计算，2两茅台接近于1克黄金的价格。随后记者又联系了几位白酒经销商，酒老板连锁总经理 马国明表示，三天前茅台开了一个经销商大会，那个时候他们店里的茅台酒就开始涨价，飞天53度每瓶涨到1850元，不过他们在上海的131家门店，只有20家左右的门店有货，即使有货也只能留给老客户。目前经销商囤货现象还是比较严重的。马国民说，如果有货的话，他们门店的茅台酒价格将会涨到2000元左右。央视财经记者今年4月份去贵州茅台酒厂采访，当时就处于无货可发的状态，而本次的提价将使茅台公司净利润率提高10%左右，据测算增加税后净利润60亿元以上。央视财经记者今天也随机问了几位喜欢喝酒的朋友，他们认为年关将至，用酒的场合比较多，面对茅台涨价，该喝的还要喝。2017市场行情5年来最好 酒商毛利润高达85%贵州仁怀茅台镇的几位做了二三十年酱香酒厂的负责人普遍认为茅台酒的提价，对他们是利好，因为很多对价格敏感的消费者，会去寻找市场中价格实惠，性价比高的酒，自2012年白酒进入低谷以来，今年是市场行情最好的一年，销量普遍增长20%-30%。央视财经记者算了笔账，如果按照之前819元出厂价算的话，批发商卖一瓶茅台酒可以赚700元左右，批发毛利润高达85%,赚得比茅台酒厂要多，因为酒厂生产需要不少成本，而且人工成本每年都在提高，这次茅台提高出厂价，批发商的利润空间大概压缩了20%多。央视财经记者梳理了下茅台基酒产量的数据，2016年3.9万吨，2017年4.3万吨，预计2020年5万吨。为什么茅台酒厂不能大规模扩产？记者在采访了解到，茅台镇的核心主产区只有2.5平方公里，现在土地资源有限，即使扩建，因为都是山地，基建非常难，成本很高。所以短期内，茅台酒厂大规模提高产量的可能性不大，一瓶茅台酒从生产到出厂需要五年时间，供应量有限。成本50元，售价上千元！茅台是“印钞机”？那么为什么只有50块成本的茅台，可以卖到上千元2015年11月，基金经理 董宝珍在北大光华管理学院授课时分析：“我说生日蛋糕不是蛋糕，你能同意吗？婚纱照不是照片。所以这种精神性商品它有一个特质，这个特质是什么呢？就是此类商品的价格一定是随着收入水平或工资水平的提升而提升。同志们这个规律意味着什么呢？它是印钞机，它不是印钞机吗？你开一家公司，这个东西的价格总是要涨，只要人的收入水平在涨它就涨，但是你的成本并不变化，利润都归你，你拥有这样的公司，你的未来是确定的。9年前买30万元茅台股票，现在上海轻松买房说完了酒价，我们回到股票市场，通过前复权来算，贵州茅台2008年11月份股价底部时，股价到过30.62元，今日中午收盘价差不多是9年前的20倍了。如果9年前拿出30万买茅台，如今即使在中国房价最高地区之一的上海买套房也就没那么难了。如今，所有人都在问，茅台的顶在哪，现在入手茅台，划算吗？一向低调的贵州茅台集团董事长 袁仁国，在去年12月12日的中国上市公司峰会现场，接受了我们央视财经频道的专访。他的一席话，意味深长。记者：茅台是否将“四高”——高酒价、高股价、高成长和高回报维持下去？贵州茅台董事长 袁仁国?回应称，价格是价值的体现，价格高不高实际体现了价值。在采访中，他进一步表示，茅台坚持工艺，促进质量，不卖新酒。“为什么茅台酒质量好？我们坚持我们的质量，就是坚持工艺，促进质量，不卖新酒。当年生产的酒要五年以后才销售，当年销售的酒是五年以前生产的。明年有增量的部分，是五年以前就生产的，主要用于出口上，用于国家“一带一路”出口上。”袁仁国的“小目标”：在2020年实现千亿集团采访中，袁仁国?向我们透露了茅台的发展战略。“两句话：一个是做好酒的文章。第二是扩大酒的天地。我们在做好文章，我们把酒的文章做好做足，比如说现在我们茅台酒，我们茅台酒的产量接近四万多吨，明年也要到四万六千多吨，这是酒的产量。我们供产量，今年是两万吨，明年和今年保持一样的水平。整个酒厂包括系列酒要生产十余万吨。一个是扩大规模，第二要慢慢走出这个规模，也就是我们在做金融、多元化等等，这个现在也在做，我们这个目标在2020年我们实现千亿集团。茅台的酒疯，还要疯多久？股王“茅台”的酒疯何时休？私募人士指出，券商不断上调茅台目标价，是茅台酒市场需求与供给不断碰撞的结果，其中掺杂着茅台缺货、批发价涨价、经销商囤货、需求大涨等因素。从市场角度看，茅台是越来越稀有，茅台酒本身也是，茅台的股票也是。关注股市的同时，我们也不能忽略楼市信号。当前在房地产调控措施的步步紧逼下，业界对于前期的炒房资金是否会流入A股市场，抱有极大的关注度。方正证券房地产行首席分析师 夏磊表示，在大类资产配置中，股市和房楼是天然的替代品，存在跷跷板效应。撤出楼市的资金，很有可能成为A股市场的增量资金。像茅台一样的绩优股们会不会成为楼市资金的宠儿呢？没有人有答案，资金流动变幻莫测，股市涨跌均属正常。但我们必须要看到，股市涨跌起落的背后，监管是不是严格，投资者保护是不是健全，投资者教育是不是做好。高端白酒纷纷涨价，茅台终端售价还要“飞”一会儿吗？而关于茅台酒价的酒疯，酒业知名观察员 王建军表示，其实早在半年前茅台就有涨价打算，但考虑到终端市场承受能力，迟迟没能行动。而在消费升级、市场供需偏紧的大背景下，五粮液、古井、郎酒、水井坊等白酒企业纷纷涨价，这也就助推了茅台提价。王建军分析指出：“消费升级很明显，而且主要社会矛盾发生了变化，整个酒行业也进入到了明显的恢复性的发展，重新进入到了一个上升周期的过程中。认牌销售，好东西肯定是需要多花些价钱去买。”值得一提的是，在近日召开的经销商大会上，茅台集团总经理 李保芳放出狠话，经销商要严格执行每瓶1299元价格不变，否则将被取消资格。不过也有业内人士表示，在大经销商囤货，小经销商抢货的情况下，贵州茅台很难阻止涨价向让终端消费者传导，也势必引领各类白酒普涨。真得搞不懂了，茅台酒到底是用来喝的还是用来炒的？！