7月1日，白酒股全线上涨，强势走高领涨两市，贵州茅台股价再创历史新高，盘中超过零售指导价1499元，最高达1506.10元/股。截至收盘，贵州茅台上涨2.15%，股价报1494.27元/股，最新A股总市值超1.88万亿元，稳居A股“市值王”。
此外，五粮液、泸州老窖、山西汾酒、酒鬼酒等股票也同创新高，刚刚开完股东大会的泸州老窖和迎驾贡酒、酒鬼酒、老白干酒和金种子一起涨停，暴涨的白酒板块和贵州茅台股价更是分别登上微博热搜榜TOP20和TOP25，其威力可见一斑。
从年后第一天暴跌到下半年第一天暴涨，白酒股票上扬背后反映哪些现实？半年已过，剩下6个月白酒又将如何表现？
01
白酒板块领涨，大势所趋还是顺势而为？
今年以来，由于疫情的影响，消费端需求有所抑制，白酒股票一度出现暴跌，领头羊贵州茅台的股价甚至一度跌落至千元以下。今年3月19日，贵州茅台股价跌至低点960.1元/股，但此后一路攀升，3个月累计上涨超过54%。
在茅台的带领下大消费类也成了继科技股之后的香饽饽，涨幅一骑绝尘。以医药、食品饮料医疗、白酒为例，年初以来，涨幅分别为28％、29％、29％。而只算近两个月的话，已经被拱出了30％的涨幅。
实际上，不只是茅台，外资和机构偏爱有业绩支撑的消费股早已是公开的秘密。
统计显示，从2015年开始，日常消费板块就一直跑赢市场整体有显著的超额收益。在这五年时间里日常消费板块指数累计涨幅高达115％，而同期沪深300指数涨幅只有14％。仅仅今年以来，五粮液、今世缘等涨幅均超30％。酒鬼酒更是股价屡创新高，而这些暴涨背后都是资金实打实的抱团。
对此，有券商表示，目前A股新潮流是炒小、炒差的旧逻辑都已被市场抛弃，小票批量跌停，还是抱团取暖最香，毕竟水多面少，最确定的板块被越捂越紧，而且在没看到明显筹码松动时，谁都不愿意提前下车。
招商证券曾经做了一个定义，持续加仓并持有一个板块接近超过30％，就视为抱团。以食品饮料板块来看，在短短2个月，食品饮料板块就被拱出30％的涨幅。而从历史上的多次抱团来看，每次抱团瓦解的根本原因是因为出现了业绩更好的板块。
“但目前有比消费业绩增长还确定的板块么？短期来看，还真没有。”该券商如是表示。
02
行业复苏超预期，白酒未来前景可期
需要注意的是，虽然资本市场对消费类股票看好是长期的趋势，但是这段时间以来白酒股票能够快速上涨的主要原因和市场的超预期复苏有很大关联。
二季度以来，伴随国内疫情控制逐步企稳，各行业复工复产恢复有条不紊，地方区域开始放开餐饮及小规模社交场所，白酒动销渐渐恢复。
根据券商调研情况来看，茅台二季度经销商正常完成回款，且在4-6月份动销逐步恢复后，经销商依然面临库存紧张的情况，市场批价从疫情初期探底至2000元左右随后逐步上行至2420元，渠道库存维持在两周以内。
而五粮液二季度以来，经销商开始按月根据配额及经销商需求打款，4月份动销恢复至去年7成水平，5月份动销保持加速恢复。此外，五粮液还通过团购等方式保证销量，同时通过配合的调整，稳定批价。五粮液目前渠道库存保持在2个月左右水平，动销正逐步恢复。
泸州老窖二季度以来市场策略主要以挺价去库存为主，经销商根据自身需求打款，渠道调研显示目前渠道库存约1.5-2个月处于良性水平，5月份公司恢复配额制回款有望逐渐向好，并在河南等地区进行“会战”。由于渠道库存相对低，3、4季度终端动销复苏后业绩改善将较快显现，且弹性较大。
除此以外如洋河、酒鬼酒、今世缘等上市酒企市场动销恢复的也很不错。
对此，有行业人士表示，市场恢复超预期，成长性异常稳定，白酒股票不想节节攀升都很难。
而随着时间步入下半年，对于白酒股行情，资本市场也继续给与了向好的预测。
国盛证券认为，目前经济尚未走出阴霾恢复正常，资金面维持宽松，在此背景下，板块估值出现大幅度回落的概率较小。短期来看，下半年随着经济走出阴霾，白酒板块涨跌幅排位或显著提升。中期来看，茅台打开价格空间，白酒有望开启发展新周期。
2008年金融危机过后，由于刺激政策，资产价格开始新一轮上涨周期，白酒行业亦迎来了2009-2011年的“涨价潮”。此次，持续的经济刺激政策落地，茅台价格率先上涨，后续板块的表现值得期待。
此外，5月以来，白酒行业也陆续迎来涨价潮。今世缘、酒鬼酒、西凤酒、剑南春等多家酒企先后对产品进行提价，金沙酒业近日也传出涨价声音。业内人士指出，本轮提价酒企多为区域酒及泛全国化酒企，提价主要目的为提升品牌形象、提振渠道信心，同时提价也将刺激经销商提前进货，进而促进销售。
综合来看，虽然由于疫情原因加剧了行业分化，但是白酒行业稳中向好的主基调并未改变。
未来，随着行业由大转精，具有资金、品牌优势的主流企业业绩增长将会更为明显。
文章来源：微酒订阅号
