一．茅台公司的行业背景分析和价值分析
1．茅台是高档消耗品， 品牌价值高(护城河)，利润利高(抗通胀)，ROE高，毛利率高。07年茅台的产量是20000吨，实际的销售是10000吨，其中80%是高度酒，20%是低度酒。
2．由于茅台的工艺周期是5年，也就是07年的20000吨产能实际要到2012年才能释放，而07年的销量实际上是2002年的产能。
3．根据茅台酒的计划， 茅台在2012年销量是2万吨，在2020年达到4万吨。由于茅台酒在市场上供不应求，所以茅台存在每年提价10~20%的可能。
4．目前53度茅台出厂价是388元， 零售商最低价是538元，最高价(08年春节)800元左右。 所以茅台的提价空间是非常大。
5． 考虑到茅台酒的知名度，旺季长时间缺货，假酒比真酒还多， 预计茅台可2010年可消化4万吨酒。1)政务用酒，目前逐年上升(预计2010年后逐年下降)2)婚宴用酒，逐年升高15%3)百姓消费，逐年升高15%4)出口，2010年后，茅台将加大出口力度，逐年升高15%5)07年茅台市场缺口1~2万吨左右。
6．6)茅台每年都是超预期增下面用巴菲特 "净现金流法" 分析茅台的内在价值。: 假定茅台每年的新投入资金和折旧相抵。
7． 每年的净现金流就是净利润，折现率9%1) 保守估计，2008年~2012年每年提产15%，提价15%，2012年到达2万吨，2012年~2020年每年提产9%，提价10%2020年到达4万吨。
8．2020年以后每年提价5%。年份 2007 2008 。。。 201。。 2020 2020~2050贵州茅台净利润(亿元) 231 334 744 1556 3989贵州茅台累计现金净流入: 5188亿元，贵州茅台内在价值5188亿元茅台目前市值:1052亿(2008年10月13日)由于08年上半年茅台的净利润是24亿，预计全年利润为40亿以上，所以2008年34亿显然偏低。
9．2) 合理估计，2008年~2012年每年提产15%，提价20%，2012年到达2万吨，2012年~2020年每年提产9%，提价15%2020年到达4万吨。
10．2020年以后每年提价7%年份 2007 2008 。。。 201。。 2020 2020~2050贵州茅台净利润(亿元) 231 384 908 2870 14084贵州茅台累计现金净流入: 15842亿元，贵州茅台内在价值15842亿元。
11．也许你觉得茅台不可能市值如此高，但我要告诉你2100年上证指数20万点，你相信吗，每年增长6%而已。
12．如果贴现率是25%， 则利用"保守估计"计算，贵州茅台的内在价值是1090亿如果贴现率是36%，则利用"合理估计"计算，贵州茅台的内在价值是 1100亿。
13．所以目前买入茅台，持有到2020年，保守估计可以获得25%的复合增长率合理估计可以获得36%的复合增长率根据保守估计，并采用1/2的安全边际(即股价=估价的1/2时，买入): 茅台的保守估计价格是567元，安全买入点是283元。
14．(目前的价格是111别说我是托，咱们10年后见。市场上还能挖掘出这种股票吗？不妨看看证券市场上正在发生的最新经典之作：天宸股份（600620），就可以发现该股也正在循着这一轨迹进行。
15．作为一只三季度业绩亏损的股票，市盈率对它来说已经没什么意义了，但该股还是从今年三季度的最低价62元一个月已经接近翻倍了。
16．我们不妨仔细考察一下其上涨的真实原因。从行业背景上讲，人民币升值的大背景已经不容置疑，昔日日本、台湾等地本币持续升值后受益品种的表现已是有目共睹，而房地产板块首当其冲。
17．而且，房地产也是大消费领域当中最具需求潜力的板块。此外，明年新会计准则的实施也将给众多房地产公司带来的惊人资产与收益的制度性增长。
18．从地域背景上看，上海、北京永远是房地产行业的龙头，我们当然就要重点关注龙头地域的公司。作为上海本地房地产公司，天宸股份2006年三季度亏损。
19．但经过实地调研，发现公司目前的两大房产项目上海四川北路玫瑰广场项目、北京南二环广义大厦项目未来将给公司带来巨额收益。
20．仅玫瑰广场项目（10万平米，两期开发）一期2万平米将在2007年带给公司5亿元以上的净收益(目前开盘仅一个月已售出一半楼盘，均价68万元/平米，商铺部分已被包销，均价在5万元/平米)，预期2007年每股收益达0。
21．5元或以上。而二期8万平米由于是商铺与商务楼盘，售价将更高，2008年将预期带给公司4亿元以上的净利润，2008年每股收益达1元。
22．如果再考虑北京的6万平米项目，公司储备的南方国家级物流园500亩、上海机场400亩、闵行建华路6万建筑用地，以及公司大股东上海地产大王--叶氏家族的独特背景，公司未来发展潜力更加巨大。
二．茅台酒有哪些特色茅台的文化
1．【导读】茅台酒有哪些特色，茅台的文化。酒是我国的一种传承文化，有着悠久的历史，并且当今已经成为人们餐桌聚会上必不可少的一部分，除了红酒，啤酒，白酒的种类也有很多，下面小编来为朋友们介绍下茅台酒的文化特色，为什么它的价格会如此之贵，还会受到朋友们的青睐呢？
2．绿色茅台茅台酒是目前中国白酒行业为数不多的几个已通过绿色食品认证的产品之一，拥有得天独厚的绿色的酿造环境，以及与众不同的绿色的传统酿造工艺。
3．以此为基础，不但对其内在品质，而且对外在包装质量等方方面面，我们都提出更高的要求。必须从原材料开始，每一个环节都确保无公害、无污染、无毒，坚持不懈地、严格地向国际环保食品的标准看齐。
4．如今，茅台集团已通过了有机食品认证和ISO14001环境管理体系认证，这就使得茅台酒及其系列产品更加符合广大消费者“绿色、环保、健康、自然”的消费趋势和要求。
5．茅台酒有哪些特色 茅台的文化人文茅台茅台酒茅台地区有2000多年的酿酒历史，早在司马迁《史记》中就有记载，明清之际，作为重要航运码头，又呈现出“秦商聚茅台，蜀盐走贵州”的盛况。
6．1915年，茅台酒一举夺得巴拿马万国博览会金奖，留下一段“怒掷酒瓶震国威”的传奇，从此跻身世界名酒行业;新中国成立后，更因它在我国政治、外交生活中发挥了特殊作用而佳话不断，当之无愧地被誉为“国酒”。
7．可以说，每一个细小的“侧面”都有着动人的历史故事，有着深厚的文化底蕴、文化积淀与人文价值。建国50周年之际，茅台酒因其淳厚的历史及文化内涵，被中国历史博物馆永久收藏。
8．成为中华“文化酒”的杰出代表。科技茅台茅台酒属于传统产品，但茅台集团历来重视科技进步。已拥有成立数十年的白酒科研所、技术中心，以及中国白酒界一流的(包括诸多国家、省评酒委员会委员)科研队伍。
9．未来的茅台酒，工艺的科技含量要进一步加大，勾兑技术等要进一步提高。无论是产品本身，还是包装材料、防伪等，都应该广泛采用新材料、新设备、新技术，使产品无论内在外在都成为浓缩高科技的结晶，做到艺术与技术的完美统一。
10．让人一拿起、一打开就感到高科技的魅力扑面而来，有着美的享受。茅台酒有哪些特色，茅台的文化。传承文化，其实很久以前喝酒都是品酒，作为一种文化，而当今社会风气的原因，喝酒已经成为另一种消遣的方式。
三．关于茅台酒文化
1．茅台酒不可克隆的秘密 茅台酒是我国大曲酱香型酒的鼻祖，深受世人的喜爱，被誉为国酒、礼品酒、外交酒。
2．它具有酱香突出、幽雅细腻、酒体醇厚丰满、回味悠长、空杯留香持久的特点。其优秀品质和独特风格是其他白酒无法比拟的。
3． 【第一个秘密：独特的地域环境】 茅台酒因产于黔北赤水河畔的茅台镇而得名。由于茅台镇地处河谷，风速小，十分有利于酿造茅台酒微生物的栖息和繁殖。
4．上世纪六七十年代全国有关专家曾用茅台酒工艺及原料、窖泥，乃至工人、技术人员进行异地生产，所出产品均不能达到异曲同工之妙。
5．也充分证明了茅台酒是与产地密不可分的关系和茅台酒不可克隆，为此茅台酒2001年成为我国白酒首个被国家纳入原产地域保护产品。
6． 【第二个秘密：特有的红缨子高粱】 茅台酒生产所用高粱为糯性高粱，当地俗称红缨子高粱。此高粱与东北及其他地区高粱不同的是，颗粒坚实、饱满、均匀，粒小皮厚，支链淀粉含量达88％以上，其截面呈玻璃质地状，十分有利于茅台酒工艺的多轮次翻烤，使茅台酒每一轮的营养消耗有一合理范围。
7．茅台酒用高粱皮厚，并富含2％－5％的单宁，通过茅台工艺发酵使其在发酵过程中形成儿茶酸、香草醛、阿魏酸等茅台酒香味的前体物质，最后形成茅台酒特殊的芳香化合物和多酚类物质等。
8．这些有机物的形成与茅台酒高粱及地域微生物群系密切相关，也是茅台酒幽雅细腻、酒体丰满醇厚、回味悠长的重要因素，特别值得一提的是茅台酒富含一定的多酚类物质，适量饮用，不伤肝，能治糖尿病、感冒等疾病。
9． 【第三个秘密：复杂的酿造工艺】 如果说茅台酒具有独特的地域和特殊的原料是自然天成之作，那么茅台酒独特的酿造工艺就是能工巧匠之妙。
10．概括茅台工艺的特点为三高三长。 茅台酒工艺中的三高是指茅台酒生产工艺的高温制曲、高温堆积发酵、高温馏酒。
11．茅台酒大曲在发酵过程中温度高达63℃，比其他任何名白酒的制曲发酵温度都高10－15℃；在整个大曲发酵过程中可优选环境微生物种类，最后形成以耐高温产香的微生物体系，在制曲过程中首先做到了趋利避害之功效。
12．高温堆积发酵是中国白酒生产敞开式发酵最为经典和独创之作，也是其他名白酒工艺所不具有的。高温馏酒：蒸馏工艺本身是固液分离的技术，但茅台酒生产工艺的蒸馏与其他白酒完全不同。
13． 茅台酒工艺中的三长主要指茅台酒基酒生产周期长；大曲贮存时间长；茅台酒基酒酒龄长。茅台酒基酒生产周期长达一年，须二次投料、九次蒸馏、八次发酵、七次取酒，历经春、夏、秋、冬一年时间。
14．而其他名白酒只需几个月或十多天即可。茅台酒大曲贮存时间长达6个月才能流入制曲生产使用，比其他白酒多存3－4个月，这对提高茅台酒基酒质量具有重要作用，而且大曲用量大，是其他白酒的4－5倍。
15．茅台酒一般需要长达三年以上贮存才能勾兑，通过贮存可趋利避害，使酒体更醇香味美，加上茅台酒高沸点物质丰富，更能体现茅台酒的价值，这是其他香型白酒不具有的特点。
16． 茅台酒工艺的季节性生产指茅台酒生产工艺季节性很强。茅台酒生产投料要求按照农历九月重阳节期进行，这完全不同于其他白酒随时投料随时生产的特点。
17．采用九月重阳投料一是按照高粱的收割季节；二是顺应茅台当地气候特点；三是避开高营养高温生产时节，便于人工控制发酵过程，培养有利微生物体系，选择性利用自然微生物；四是九月重阳是中国的老人节，象征天长地久，体现中华民族传统文化。
